Marché financier : GIC Rating avance ses pions sur le projet d’introduction en Bourse des ADC

L’agence de notation financière, agréée par la COSUMAF le 7 août 2026, a transmis à la société gestionnaire des sept principales plateformes aéroportuaires du Cameroun, une proposition de notation financière, alors que les travaux préparatoires à l’ouverture de son capital à la Bourse des Valeurs Mobilières d’Afrique Centrale (BVMAC) se poursuivent.

GIC Rating entend prendre part au projet d’ouverture du capital d’Aéroports du Cameroun (ADC). Agréée par la Commission de surveillance du marché financier de l’Afrique centrale (COSUMAF) le 7 août dernier, l’agence développe sa démarche commerciale auprès des entreprises susceptibles de recourir à la notation sur le marché financier régional. Selon les informations rendues publiques sur ses canaux de communication officiels, elle a transmis aux ADC, une correspondance en vue d’une éventuelle mission de notation.

En effet, en juillet 2026, un atelier stratégique organisé à Kribi avait réuni les dirigeants de la société, la BVMAC et les conseils engagés dans l’accompagnement de l’opération. Deloitte & Touche, NYA & Co et SDB Emerald Securities Services Bourse figurent notamment parmi les intervenants associés au dossier. La rencontre avait permis de faire le point sur les travaux réalisés et ceux restant à finaliser.

Un marché de la notation désormais encadré

La démarche de GIC Rating intervient dans un environnement réglementaire qui a progressivement structuré l’activité de notation financière dans la CEMAC. Le Règlement général de la COSUMAF et ses textes d’application définissent les conditions d’exercice des agences, leurs obligations ainsi que les règles applicables à l’émission des notations.

L’Instruction COSUMAF n°03-23 du 5 décembre 2023 fixe les modalités d’agrément des agences de notation, tandis que l’Instruction n°10-23 du même jour encadre les conditions d’émission des notations financières. Ensemble, ces textes établissent un cadre réglementaire permettant aux agences de notation agréées par la COSUMAF d’exercer leurs activités et de proposer leurs services aux émetteurs du marché financier régional.

La réglementation du marché financier de l’Afrique centrale reconnaît désormais la notation financière comme un élément important de l’information des investisseurs et prévoit sa prise en compte dans le document d’information lorsqu’une notation a été obtenue.

 

Une information supplémentaire pour les investisseurs

Une éventuelle notation permettrait d’apporter au marché une appréciation indépendante du risque de crédit d’ADC. L’analyse porterait notamment sur la situation financière de l’entreprise, sa gouvernance, son positionnement sectoriel, son environnement économique, son modèle d’activité et ses performances opérationnelles.

Les infrastructures aéroportuaires exploitées par la société constitueraient également un élément important de l’évaluation. La note obtenue viendrait compléter les informations financières et économiques communiquées dans le cadre de l’opération, sans se substituer aux autres documents requis pour une introduction en Bourse.

Le dispositif de la COSUMAF prévoit par ailleurs que le document d’information établi dans le cadre d’un appel public à l’épargne, mentionne les informations relatives à une éventuelle notation lorsque l’émetteur a fait l’objet d’une notation au cours des trois années précédant le dépôt du document.

Du côté d’ADC, les travaux se poursuivent autour de la structuration de l’opération. L’ouverture du capital s’inscrit dans un projet plus large visant à permettre à la société d’accéder au marché financier régional. L’atelier organisé en juillet à Kribi a notamment permis aux différentes parties prenantes d’examiner l’état d’avancement du dossier et les travaux restant à accomplir. Les prochaines étapes devront préciser la structure de l’opération, les modalités de l’offre et le calendrier envisagé, sous réserve des validations réglementaires requises.

Dans cette phase préparatoire, plusieurs métiers du marché financier sont appelés à intervenir, du conseil à la structuration de l’opération en passant, le cas échéant, par la notation financière.

GIC Rating à la conquête de ses premiers mandats

Quelques semaines seulement après l’obtention de son agrément par la COSUMAF, GIC Rating passe à la phase opérationnelle et engage ses premières démarches commerciales auprès des acteurs du marché financier régional.

Afin de garantir la qualité, la pertinence et l’indépendance de ses évaluations, l’agence a mis en place une organisation fondée sur des comités sectoriels spécialisés, chargés d’analyser les risques propres à chaque catégorie d’émetteurs. Cette approche lui permet d’intégrer les spécificités économiques, financières et de gouvernance de chaque secteur d’activité dans ses travaux de notation.

Parmi ces instances figure un comité dédié aux sociétés de gestion des infrastructures aéroportuaires, secteur auquel appartient Aéroports du Cameroun (ADC). Ce comité est présidé par le Professeur Ondoua Biwole Viviane, experte reconnue en gouvernance d’entreprise.

Dans ce contexte, la proposition transmise à ADC marque l’une des premières initiatives commerciales de GIC Rating depuis son agrément. Elle illustre l’ambition de la nouvelle agence de contribuer au renforcement de la transparence financière et au développement du marché des capitaux en Afrique centrale, en mettant à la disposition des émetteurs et des investisseurs une expertise de notation adaptée aux réalités de la sous-région.